????????? 摘要：期貨市場最容不得虛假的東西出現，它一定是客觀反映出基本面的情況，想靠操縱市場賺錢根本就不可能。期貨市場盈利的核心是懂得市場規律，市場一定是按照自然規律在走的，惡意操縱行為只會影響一時，不會改變市場，最終該怎么走還是會怎么走。期貨市場贏家有個共同特質，心態寬廣、意志堅強、而且對事物的理解有自己獨特的想法;另外，真正的贏家還是有一定天賦存在。期貨市場就是給少數人提供賺錢機會，以前是;現在也是;未來還是。
做期貨該怎么做你就怎么做，并不是你倉位輕就穩健，如果方法不對還是賺不到錢，方法對了，即使輕倉也能賺到很多錢。股指期貨我們基本都不做，在我們看來，股指期貨跟賭博沒區別。除非有大牛市，市場情緒一邊倒，那時候大家都是博傻，目前的氛圍來看，可能要很長時間才會形成牛市。
我大部分投資全是靠做多賺錢的，所以我不愿意輕易做空，事實也證明了我是對的，做空看起來容易，但真正做空沒幾個人是賺錢的，因為做空容易反彈。尤其是你資金量做大以后，做空永遠是處于劣勢，因為他下面的成本一定是有限的，打得越低，下跌空間就越小，但做多永遠有無限高的空間。
成功的秘訣貴在堅持 投資理念形成的兩個重要階段
私募排排網：請簡單介紹下您個人的成長經歷?
王向洋：我在深圳讀的中學和大學，所以我的投資生涯開始的比較早。剛開始發行股票的地方就在我家樓下，我記得當時我媽跟我講，你的同學在下面炒股票，賺了好多錢，你去看看。我也就好奇的去看他們在干什么?發現幾個人拿著一張紙，轉手就能賺幾分錢或者1毛錢每股。從此以后，我利用業余時間，一回到家就開始炒股票，算是最早的一批股民，當時什么也不懂，就只知道它能漲。為了搞明白股票上漲的原理，就托親戚在香港買了一本關于股票的入門書，通過讀書，我明白股票的價值觀念是什么。也是從那個時候開始，有了長線投資的觀念。一旦股票正規化以后，第一支萌芽階段的就是寶安權證，當時我就知道用杠桿了，寶安權證上市是3元/股，當時寶安權證我從3元/股一直持有到了18元/股，由于杠桿非常大，當時就賺了不少一筆錢，這就是我做期貨的萌芽階段。
后來股票進入了非常低迷時期，這樣就沒得玩了，我偶爾也會去證券公司看看，我驚訝的發現，當時一起做股票的人都還在那里，他們在高興的歡呼，而旁邊那些做股票的都在唉聲嘆氣，我走過去問他們在干什么，他們告訴我這里有國債期貨，杠桿很大，很賺錢。我一看有這么好的事，馬上就開戶買入，接下來每天都是漲停板，短短半年時間，在93年的時候，我就盈利了20萬人民幣，那時候我父母也不知道我有那么多錢。
接下來，國債期貨發生了大事情，市場被關閉，全部被協議平倉了。雖然我吐回去不少，但還是有很大的盈利。這時候，我開始對期貨產生了濃厚的興趣，開始拼命的找有杠桿的東西，恰好碰到深圳中期在拉客戶，當時毫不猶豫在中期開了戶，當時對商品還不太熟，一上來就做綠豆，結果很悲劇，不到一個星期就碰到3個跌停板，本金幾乎全部虧光，僅剩1萬元。當時的交易規則又很不規范，中期強硬的要求每個標準戶必須10手起開始下單，1萬元根本就做不了10手。
虧錢后很難受，回到家里郁郁不樂，那段日子過的非常辛苦。無意中發現一個證券公司可以做咖啡期貨，并且沒有資金限制，我又開了戶，這個時間經歷了咖啡大起大落的行情，連漲幾十個停板和連跌幾十個停板都是很正常的事情，那段時間，大家要做的就是怎么樣在市場保命，因為那時候大家都抱有一種希望，即使你虧光了，你只要能拿出一筆錢，第二天市場馬上就給你機會去翻倍，所以大家都在市場炒來抄去，這個時候我親眼見到一個朋友抓住了兩波咖啡的上漲和下跌行情，本金從5000元暴漲到了5000多萬，大家都以他為榜樣，因為大家都知道，今天市場能給他這樣的機會，明天就同樣能給你這樣的機會，你只要能一直在這個市場呆下去。
再過段時間，咖啡市場也關了，想再做正規的期貨商品就非常難做，因為當時有段時間所有的商品都是處于熊市階段，每天的成交量非常小，做期貨的人也非常少。當時我也已經畢業了，在一家運輸公司工作，工作的關系，做期貨很不方便，這個時候恰逢企業改制，員工可以保留原職位，不拿工資去外面工作，我當時就第一個同意，決心做一位專業的投資者。
由于期貨市場不好做，我認識了一幫做股票的朋友，我們一起成立了投資團隊在當年的君安，團隊的領導人就是鐘兆明， 但斌(專欄) 也是我們團隊的成員。我專門負責期貨，他們負責股票，鐘兆明跟我說，你要做期貨還得再學習，讓我試試克羅的趨勢交易，他給了我一本書，就是《克羅談投資策略》。這本書改變了我的交易原則，它讓我理解到做期貨還是要趨勢交易，不能天天做來做去，那是沒有效果的，這對我來說是一個重大的轉型。團隊之間相互學習，我的成長也比較快，很可惜君安馬上就出問題了，被國泰君安收購了，我們的團隊也面臨了解散，他們提出要做證券投資，但我的強項是在期貨，所以大家就分道揚鑣了。他們一直勸我，期貨市場是個小眾市場，要做大事還得做股票。但我認為我的強項就是在期貨。后來事實證明，他們做股票成長快，規模也做的很大。其實我交易理念的形成，鐘兆明幫我了不少，我們都很服他，離開君安后，就完全靠自己打拼，自己一個人做期貨。
從2002年開始，商品期貨開始啟動牛市，由于我是做趨勢交易，所以我知道牛市是不會輕易改變的，這段時間，我資本積累和成長非?？?，2002-2008年是我資金高速增長的時期，我在參加“中期杯”期貨比賽的時候，拿了一個冠軍，回想起來，那時候之所以能成功，就是因為我比別人都能堅持，把握住了金融危機的巨大機會。
高峰期后緊接著就是一個低潮期，2008年之后，市場的格局變了，中國的高速發展已經轉向壓縮階段，市場開始進入不斷震蕩的過程，如果你再繼續按原來那一套老的交易方法肯定不行，這段時間讓我很苦惱，突然覺得自己以前那套方法不能再用了，因為08年屬于市場劇烈震蕩期，按照趨勢理論來講，那時候就應該不做單。
2012–2013年凱豐基金的崛起，讓我突然覺得他們這種研究基本面的方法是正確的，如果把基本面的情況研究透徹，在震蕩市中，就不會輕易被市場震蕩出去，因為震蕩市中，最重要的就是把方向看準，不要輕易改變自己的方向，原來的止損觀念都要變，原來的投資方法都要適應現在的投資方法，現在的投資方法就是一定要把基本面搞清楚，而且機會出現只在幾個品種之內，不會那么多品種一起同漲同跌，這時候你一定抓緊哪個品種是你要做的。
現在我遇到了一些志同道合的合伙，大家一起成立了一家公司，開始做資管產品，資管產品就更加要求業績要做得穩。今年開始，我們會注重基本面方面的研究，再加上自己的投資經驗，這樣勝算會更高，該出現機會我們一定不會放過，也不會太保守，我們要把自己的團隊樹立自己獨特的風格。
優秀的交易員必須適應市場的變化
私募排排網：如果按您的理念形成來劃分階段的話，您會怎么去劃分?
王向洋：回想起來，幾乎是每六年有一次變化，市場格局可能也會變化，作為優秀的交易員必須適應市場的變化。
私募排排網：您這么多年的投資生涯中，有沒有大虧的經歷?
王向洋：初期的時候爆倉不知道多少次，算一算起碼有8-9次。當時市場由于操控行為經常存在，市場會突如其來的暴漲暴跌，當時的保證金杠桿又大，所以一不小心就會爆倉。后來由于做趨勢交易，把倉位也降了下來。因為做長線投資，波動跟你沒有關系，你最終還是能把握住這波行情。
私募排排網：爆倉經歷對您現在的心態方面是不是有非常大的幫助?
王向洋：不管怎么說，當年一無所有的情況現在再也不會出現，因為我現在很多錢都買了資產，這對我心里是一個非常大的安慰，以后不管怎么樣，我都有機會東山再起。
曾經創造5個月54倍的收益神話
私募排排網：回顧一下您參加的實盤大賽，其中您創造了5個月收益高達54倍的記錄，您能簡單跟我們講講這次大賽給您帶來的體會和收獲?
王向洋：參賽有一個好處就是能提高你的自信心，但是如果你過多的背上包袱，認為自己不會輸，刻意去追求名次就會造成心理障礙，這對交易員是很危險的事情。優秀交易員必須要適應低潮期別人對你怎么看，當然這個過程是很難受的，當你把一切事情都看淡以后，你的交易境界又進入到一個新的層次。
其實這次比賽對我肯定有好處，在比賽過程中能把自己所有的潛能都發揮出來;其次我還可以觀察我周圍競爭對手的單是怎么做的，他們會給我很多啟發。
私募排排網：您回顧一下，您當時主要做對了哪些品種?
王向洋：主要是橡膠的跌勢和大豆由于交易所的保護從底部起來，是市場給了機會加上自己的技術和心理狀態當時都是在最佳，所以那次是匯集了天時地利人和等有利因素。事后回顧我那時候做的交易，我自己都認為是一件很完美的作品，挑不出任何的差錯，我想我以后也很難再做出那么好的交易出來。
期貨市場能客觀的反應出基本面情況
私募排排網：在您的理解當中，您覺得期貨市場是怎樣的一個市場?
王向洋：期貨最容不得虛假的東西出現，它一定是客觀反映出基本面的情況，所以期貨市場這么多年來，真沒有出現所謂的操縱行為，以前所謂的操縱事后回想一下，其實都是與基本面對應的，只是有些人對市場的行情不理解，就認為別人在操縱市場。當然在早期階段可能靠資金操縱能賺錢，但這么多年市場規范以后，靠操縱市場賺錢根本就不可能，期貨市場一定是跟供求關系有關。
私募排排網：您認為要想在市場持續盈利的核心是什么?
王向洋：盈利的核心是懂得市場規律，市場一定是按照自然規律在走的，絕對不是某個機構能操縱的，不要輕易認為今天跌了，就因為某個機構操縱，你就害怕，最終市場該怎么走還是會怎么走，市場惡意的行為只會影響一時，不會改變市場，如果掌握了這一點，至少你的交易水平就會提高很快，這個市場有很多新手就知道打聽小道消息，也不做研究，這跟成熟的交易員完全是相反的。
私募排排網：您在期貨市場這么多年，一定也見過很多贏家和輸家，您認為贏家會有哪些共同的特點?
王向洋：贏家有個共同特質，心態寬廣、意志堅強、而且對事物的理解有自己獨特的想法;另外，我認為真正的贏家還是有一定天賦存在。
市場上大部分都是輸家，當年和我一起做期貨的，現在留下來的就沒幾個，但真正留下來的都是成功的，賺了很多錢，期貨市場就是給少數人提供賺錢機會，以前是;現在也是;未來還是。
做期貨就應該是暴利 方法對了就能賺很多錢
私募排排網：現在市場有些人是追求暴利;有些人是追求穩健。您對暴利和穩健是怎么理解的?
王向洋：在期貨市場根本就沒有穩健這個說法，即使你輕倉做對了，它的盈利也是很可觀的，一定不是20%那么少，所以我很反對以穩健來做期貨的方法，做期貨該怎么做你就怎么做，并不是你倉位輕就穩健，如果方法不對還是賺不到錢，方法對了，即使輕倉也能賺到很多錢，如果做期貨收益是在10-20%，那還不如去做股票基金。
私募排排網：那您是怎么看規模和收益這二者之間的關系?
王向洋：規模越大收益越低其實也不對，按照資管產品的盈利率，大小基金在同樣方法情況下，盈利率應該是一樣的。
私募排排網：您從原來做自己的資金到現在做資產管理，這個過程中您心態有什么樣的變化，是什么樣的事情促使您來做資產管理?
王向洋：首先，由于今年國家對資管產品開放力度比較大，我們有這個資質水平;其次，如果按照正常的交易手法，注重風險，專門成立團隊，這比你單獨交易要好很多，不會犯重大的錯誤。其實團隊還是挺重要的，以前個人投資的時候，會受情緒影響，一旦犯錯誤就是災難性的，現在有了團隊，它會給你提供很多很好的建議;最后，期貨是個很孤獨的行業，你一個人做沒人和你分享快樂和痛苦，這樣很容易犯情緒上的錯誤，有了團隊就不一樣，遇到困難大家可以互相鼓勵，盈利時大家可以一起慶賀，這種感覺是非常好的。
私募排排網：您剛才有談到期貨是孤獨的行業，那您怎么樣才孤獨中尋求快樂?
王向洋：如果能持續賺錢那肯定就不會孤獨，所以還是要把技術水平不斷提高，真正能賺錢你就不會有孤獨的想法，為什么會產生孤獨，一定是在不斷賠錢的情況下，你才會孤獨。
期貨市場賺錢是靠天 看市場給不給機會
私募排排網：您以前比賽的時候資金相對比較小，你現在做資管產品，收益還能做那么高嗎?
王向洋：既然是做資管產品肯定不會像比賽那樣盈利那么高，首先制度上就會有制約，倉位不能放那么大。我們只要追隨自然的盈利率就行了，盡量發揮自己的水平，具體能賺多少是靠天的，不是靠個人，要看市場給不給機會，我們做的就是順勢而為，不刻意去追求，在制度規則下，能賺多少就是多少。
私募排排網：在操盤過程中，對管理規模會有一道一道的坎，比如100萬是一道坎;1000萬又是另一道坎。您怎么看?
王向洋：如果你做趨勢交易就不存在這個坎，市場也證明了，只要你資金不上100億，市場是可以容納的。而且我們的交易策略是逐步建倉。
私募排排網：在您的交易當中，基本面分析、技術分析、情緒、資金管理等因素，您個人認為哪個方面是最重要的?
王向洋：我以前是不關心基本面的，只關心技術面，以前我只從技術面分析就能盈利。由于這兩年的市場變化很快，而且自從做資管產品之后，有團隊幫你去調研，后來我們也發現，如果有團隊去調研，能提前發現很多機會，包括今年的雞蛋和膠合板，在行情沒有啟動之前，就把基本面調研的很清楚，發現存在巨大機會，才開始做單的。
做期貨天賦很重要
私募排排網：盤感在您的交易中起什么作用?
王向洋：以前盤感很重要，以前我幾乎都是靠盤感賺錢。但是最近我們做過調研之后，發現盤感不是特別重要了。你把一個品種搞熟以后，自然要漲的東西你就沒必要天天去關心它。但我認為盤感可能在某些時候也能幫你，就是所謂的第六感，覺得這個時候該出了，這個沒辦法用科學的理論去解釋，在我這么多年的交易中，很多時候都是靠我突然間的靈感讓我避免了很大的損失。所以我認為盤感就是個人的天賦，這也很重要。
私募排排網：在期貨市場，怎樣才能成為一名頂尖的高手?天賦是不是非常重要?
王向洋：我認為天賦非常重要，進入期貨市場，剛開始一定要交很重的學費，這個學費不是人人都交得起，有可能會毀了你的一生，其中的痛苦不是一般人能承受的。期貨市場這么多年來，沒幾個人能活下來，所以我認為一般人最好是不要進入期貨市場。
私募排排網：您現在的交易過程中，基本面和技術面，那方面占得比重更高?
王向洋：我們現在更傾向于把基本面研究透。把基本面調研好了，可以提前發現行情，如果看技術面，出現交易信號后，你再去調研基本面是否吻合，如果吻合，你又可以再賺到一次機會，而且還能提高勝率。
我們現在做有規模的資管產品，要求穩健，做得準，所以基本面要搞透，如果基本面似是而非、不吻合的品種技術面再好我們也不會去做。
私募排排網：之前我有看到 羅杰斯將他自己的理念形成劃分，一開始技術面重要;后來認為基本面重要;最后又認為市場情緒比較重要。您對市場情緒怎么看?
王向洋：市場情緒最終還是影響不了市場，還是會取決于基本面情況。
股指期貨跟賭博沒區別 除非有大牛市才做
私募排排網：你們現在的投資品種有哪些?股指期貨做嗎?
王向洋：股指期貨我們基本上不做，在我們看來，股指期貨跟賭博沒區別。商品期貨有成本和周期，但股票基本就不存在，一只股票可以漲到幾百也可以跌到幾塊，幾乎就沒底。如果你連這個定價的機制都沒搞懂，就去做多和做空，這都是沒有把握的。我們幾乎就不碰股指期貨，除非有大牛市，市場情緒一邊倒，那時候大家都是博傻，目前的氛圍來看，可能要很長時間才會形成牛市。
私募排排網：貴公司的投資理念是什么?
王向洋：我們的投資理念有三句話：第一、通過基本面研究市場供求關系;第二、堅持價值投資+趨勢跟蹤原則;第三、多品種、輕倉位組合中長線持單策略。
私募排排網：我想問下你們是怎么判斷基本面和趨勢的?
王向洋：趨勢在圖表上會形成比較連續的圖表，我們經常會用周線和月線來分析未來，因為周線和月線代表了未來的發展方向，如果周線和月線朝一個方向走，而日線也朝一個方向走，這就代表了一個趨勢，就是未來有可能會朝這個方向走。一旦發現這種圖表之后，再把基本面調研一下，看看是否吻合，如何吻合我們就開始下單。
私募排排網：你們目前這套投資體系的形成，能否舉幾個列子說明一下?
王向洋：我們的交易體系還是趨勢交易原理的說明，在克羅的書上，有一句最經典的話：“如果你能把投資留八個月以上，你就能成功了”，事實上他確實也是這樣做的，他能把銅留1-2年，小麥留1-2年，最后他的盈利是巨大的。
我們形成這個理念之后，主要就是抓趨勢明顯的品種，比如大豆，在2002-2008年我們就沒有做過空，事后證明那也是一個長期牛市。
形成理念是需要一定交易經驗的累積，你才會知道某段時間做那些品種，我們也傾向于把投資做成中長線，特別是規模做大以后，老是做來做去，這樣不太現實，同時你的勝率也會降低，交易成本也會提高。
私募排排網：趨勢投資持有時間相對較長，但如果有出現特殊情況，會不會做短線?
王向洋：我們在中間會根據趨勢反復追溯的原理，發現不對會先回避，當趨勢重新回到上軌之后，我們會敢于再把頭寸要回來。
好的交易員要做到，以前做的品種，雖然你在高價做過，但是你平掉之后，過去的事情跟你完全無關，你只需判斷未來有沒有機會就可以了，我們不會讓以前做的投資影響我們現在的交易原則。
私募排排網：期貨市場的價值是什么?
王向洋：期貨市場過去有數據、有淡季和旺季、有成本，其實成本是很重要的，先把上下游關系研究透，再把成本加上去，就可以得出哪些品種是超跌和超低的。市場交易者經常會犯錯誤，有時候在價格上會形成很大的誤差空間，如果你能把握好，基本上就是穩賺。
豆粕經常是現貨價高于期貨價很多，然后大家發現這個機會之后，就買入遠期合約等機會，過了幾個月之后，現貨價不下來，期貨就要回歸，事實證明這也是對的，這就是期貨的價值投資。
趨勢交易 做多不做空
私募排排網：您所謂的趨勢投資是不是只做多，不做空?
王向洋：根據我的經驗，我大部分投資全是靠做多賺錢的，所以我不愿意輕易做空，事實也證明了我是對的，做空看起來容易，但真正做空沒幾個人是賺錢的，因為做空容易反彈。尤其是你資金量做大以后，做空永遠是處于劣勢，因為他下面的成本一定是有限的，打得越低，下跌空間就越小，但做多永遠有無限高的空間，所以我比較傾向于做多，而且我也擅長做多。
私募排排網：是不是所有的商品期貨你們都做?
王向洋：我們是找符合我們交易原則的品種，其實能找出來可以交易的品種也就2-3個，但是市場每隔一段時間有些品種就會開始活躍起來，所以其它品種會在我們的觀察范圍之內。
私募排排網：你們的風控具體是怎么做的?
王向洋：首先，以基本面研究，了解市場供求關系，降低逆勢的風險;其次通過多品種、輕倉位組合降低單一頭寸對資金回折有的沖擊;最后，嚴格過程化管理,起始即制定進場,入場,資金管理等方面的預案,施行決策、執行、風控崗位分責任制，以降低資金風險。
私募排排網：您能具體談下你們在倉位上是如何管理的?
王向洋：我們是做趨勢交易的，市場趨勢一旦形成，往往會維持一段時間，開始我們會很謹慎，首先建倉一部分底單，有了盈利以后，再逐步加倉。同樣道理，開始我們只做一個品種，盈利后會慢慢建倉2-3個品種。
私募排排網：如果規模做大以后，現在這套風控體系還有用嗎?
王向洋：同樣有用，我們有做個測試。
私募排排網：如果在管理多只產品的情況下，主觀趨勢策略會不會有一定的局限性?
王向洋：不會有局限性，因為交易原則是一樣的，趨勢交易的好處就是規模大、穩定性強。
私募排排網：如果以后發行了多次產品以后，你們的配置還是會保持一致?
王向洋：當然保持一致，如果不一致，客戶一定會有意見，這不等于自己幫石頭砸自己腳嗎。
期貨市場只要有機會 我們就能發現
私募排排網：你們除了投資國內，有沒有投資海外?
王向洋：我認為沒有這個必要，能把國內市場做好已經足夠了。而且現在國內也有夜盤市場，基本跟國外差不多。
私募排排網：你們基本上所有品種都關注，那你們有沒有特別擅長的品種?
王向洋：豆類、銅、雞蛋，金屬我們比較熟悉，只是最近2年基本沒有出現大行情了，但是對它特征還是很了解。
私募排排網：您能介紹下貴公司的情況嗎?
王向洋：我們公司共5人，研究員、風控員和下單員我們都配齊了，投資決策由我本來來做。
私募排排網：你們未來在研究方面的投入會不會加強?
王向洋：肯定要加強。